来源：财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月18日，发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为4.21亿元，同比增长13.09%；归母净利润为-9732.11万元，同比下降25.35%；扣非归母净利润为-8783.65万元，同比下降55.44%；基本每股收益-0.27元/股。
公司自1997年1月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为6亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大连友谊2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.21亿元，同比增长13.09%；净利润为-1.14亿元，同比下降16.51%；经营活动净现金流为-1.7亿元，同比下降75.98%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为4.2亿元，同比增长13.09%，去年同期增速为127.9%，较上一年有所放缓。
项目202312312024123120251231营业收入（元）1.63亿3.72亿4.21亿营业收入增速9.287.9.09%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为9.05%，-23.69%，-55.44%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231扣非归母利润（元）-4568.68万-5650.95万-8783.65万扣非归母利润增速9.05%-23.69%-55.44%
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.2亿元，-0.5亿元，连续为负数。
项目202506302025093020251231营业利润（元）-1941.45万-2419.2万-4642.12万
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.09%，净利润同比下降16.51%，营业收入与净利润变动背离。
项目202312312024123120251231营业收入（元）1.63亿3.72亿4.21亿净利润（元）-4535.09万-9747.56万-1.14亿营业收入增速9.287.9.09%净利润增速24.16%-114.94%-16.51%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动13.09%，销售费用同比变动109.3%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202312312024123120251231营业收入（元）1.63亿3.72亿4.21亿销售费用（元）1892.75万3837.23万8031.38万营业收入增速9.287.9.09%销售费用增速-20.772.739.3%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长34.91%，营业收入同比增长13.09%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202312312024123120251231营业收入增速9.287.9.09%应收账款较期初增速192.48X1.954.91%
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为5.21%、15.58%、18.58%，持续增长。
项目202312312024123120251231应收账款（元）850.29万5798.49万7822.92万营业收入（元）1.63亿3.72亿4.21亿应收账款/营业收入5.21.58.58%
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.09%，经营活动净现金流同比下降75.98%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202312312024123120251231营业收入（元）1.63亿3.72亿4.21亿经营活动净现金流（元）-561.63万-9688.03万-1.7亿营业收入增速9.287.9.09%经营活动净现金流增速86.26%-1625%-75.98%
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.7亿元，持续三年为负数。
项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）-561.63万-9688.03万-1.7亿
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为-561.6万元、-1亿元、-1.7亿元，持续下降。
项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）-561.63万-9688.03万-1.7亿
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.75%，同比增长21.57%；净利率为-26.98%，同比下降3.02%；净资产收益率（加权）为-47.28%，同比下降78.62%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为26.82%、14.6%、17.75%，同比变动分别为21.5%、-45.55%、21.57%，销售毛利率异常波动。
项目202312312024123120251231销售毛利率26.82.6.75%销售毛利率增速21.5%-45.55!.57%
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.6%增长至17.75%，存货周转率由去年同期6.01次下降至5.01次。
项目202312312024123120251231销售毛利率26.82.6.75%存货周转率（次）3.216.015.01
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.6%增长至17.75%，应收账款周转率由去年同期11.2次下降至6.18次。
项目202312312024123120251231销售毛利率26.82.6.75%应收账款周转率（次）28.6311.26.18
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.6%增长至17.75%，销售净利率由去年同期-26.19%下降至-26.98%。
项目202312312024123120251231销售毛利率26.82.6.75%销售净利率-27.77%-26.19%-26.98%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-47.28%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202312312024123120251231净资产收益率-10.6%-26.47%-47.28%净资产收益率增速16.67%-149.72%-78.62%
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-10.6%，-26.47%，-47.28%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231净资产收益率-10.6%-26.47%-47.28%净资产收益率增速16.67%-149.72%-78.62%
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-21.56%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202312312024123120251231投入资本回报率-9.86%-13.9%-21.56%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为93.62%，同比增长13.3%；流动比率为0.38，速动比率为0.31；总债务为8542.65万元，其中短期债务为8542.65万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为71.22%，82.63%，93.62%，变动趋势增长。
项目202312312024123120251231资产负债率71.22
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